【on.cc 東方互動 專訊】 東方產經「有聲有識」專欄作者鄧聲興:內地經濟數據未見起色,最新9月份官方非製造業指數為53.7,較8月份回落2.6個百分點。然而,在環球央行實施寬鬆貨幣政策下,市場對內地出招救市的憧憬減弱。事實上,與2008年金融海嘯時內地經濟情況比較,雖然今年經濟增長較慢,但通脹在8月份略見回升,加上中央仍關注房地產價格的走勢,可以預見,在十八大舉行之前,中央未必會推出更多刺激經濟措施。
今年相較於2008年,中國經濟增速回落明顯,首兩季經濟增長分別為8.1%及7.6%,而2008年全年經濟增長則為9%。然而,在穩定經濟為大前提之下,相信今年全年經濟增長仍能達7.5%的目標。
今年貨幣供應量的增速較2008年亦有明顯放緩的跡象,其中流動性較強的狹義貨幣M1僅僅是2008年增速一半,分別為4.7%及9.1%。由於M1一定程度代表消費表現,亦解釋到今年內需疲弱的現象。導致這個現象的原因,是前兩年內地通脹形勢嚴峻,國家採取收緊銀根、穩健的貨幣政策。而貨幣供給量收緊,一定程度抑制了中國的經濟發展。
此外,根據過往歷史,廣義貨幣M2的增長率低於15%,都對房地產不利,今年上半年M2增長率為13.6%,粗略地預測2012年下半年以及2013年上半年,房地產都不會有太令人欣喜的表現,相信內地仍傾向增加投資基建項目來刺激經濟,包括推出城軌、公路及港口等多個項目。另一方面,8月份通脹回升,加上環球央行放水,令人憂慮熱錢流入內地市場,而另一個看法則是外國資金充裕或會刺激出口需求,因此印銀紙的效果仍有待觀察,預期貨幣手段包括降存款準備金率等會在十八大後才有機會出現。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興(作者為註冊持牌人士)
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