股市預測 充滿隨機性

【明報專訊】昨天慧雅談到南丫島撞船慘劇及人生的無常。驟眼看來，這可能跟投資有點風馬牛不相及，不過想深一層，其實兩者可以有着微妙的關係和類同性的。

兩者之間最明顯的共通處，相信便是兩者皆頗為無常。慧雅經常強調的是，在不少程度上，股價的變動乃源自「錢作怪」。蓋無論各種的理論是多麼的漂亮，事實始終是，股價是由資金買賣造成的結果。要買入該股票的資金大過要沽出該股票的金額，這股票的股價便有上升壓力，反之亦然。這是千古不變的定律，事實可能真是這麼簡單。若一個股市不斷有資金流入，它是早晚會出現「雞犬皆升」的局面，正所謂「山雞也可以變鳳凰」。

股價強弱變化 源於資金流向

慧雅也一直強調，可能是源自馬歇爾（Alfred Marshall）的「邊際概念」（marginalism）對我們今天的世界影響深遠。這個世界上，似乎不少人以準確預測股價作為衡量的標準，若某人曾經在某一段時間準確預測某股票或某指數的變化，他便有可能被視為英雄。但想深一層，股價的變化，其實又代表着什麼呢？基本上，我們約定俗成的概念，是以收市價界定股價。但收市價又是什麼呢？在從前，收市價只是決定於收市前的最後一口成交的價錢，因此「Mark價」的情况便時有出現。在今天，收市價是決定於收市前的十多分鐘的交易情况，「Mark價」是再沒有那麼容易，但想深一層，收市前的十多分鐘的交易情况其實又可以代表什麼呢？慧雅常提及的比喻，是以海洋旁邊的小河來推算整個海洋的體量。這角度顯然是有其盲點，也增強了股價的不可預測性和無常性。

施慧雅