財華社香港新聞中心 仍是(刑氏)這麼精彩！思捷環球這齣股壇大龍鳳實在高潮迭起，在對沖基金股東和歐洲業務創辦人均減持的同時，已豹隱多時的思捷前主席兼大股東刑李(火原)竟在亳無先兆後突然回歸，並大手增持成為公司第二大股東，這個戰跡輝煌的城中鉅富露手影，即令思捷單日曾急升逾三成，但與此同時，他很可能是刺激思捷股價向上的終極武器，料思捷股價未來日子將大上大落。
思捷經歷過歷年管理層變動不絕、業務大幅下滑後，已令不少市場人士失卻信心，上月底突然宣布世紀供股，二供一集資超過52億元的安排亦令市場震驚，股價一度急跌，但未幾回升至宣布供股權前的水平後，又連跌五日。
供股權上板後，本來對沖基金股東Lone Pine Capital已著手減持供股權，持股量由原來14.27%大降至10.88%，創立思捷歐洲業務的非執行董事 Jurgen Alfred Rudolf Friedrich 更在11月7日悉數減持所有供股權。豈料在思捷供股權最後一個買賣交易日，聯交所才顯示刑李(火原)在7日入市以每股平均價11.669元，斥2.71億元將持股由4.79%升至5.99%，再申報同日再實際增持思捷好倉至10.33%水平，實際好倉達約2億股，成為第二大股東。
刑李(火原)的傳奇與思捷息息相關，曾為思捷代理商的他，先入股思捷並將其業務發展至歐洲，其後上市並統一全球思捷品牌。如日中天之際，他卻開始股價上升周期、於2003年至2010年間，通過多次配售減持思捷合共套現210億元，減持每股作價介乎14.7-69元，全面退出思捷管理並退穩，股價其後破百。有傳刑氏於2010年3月已盡沽所持思捷，而思捷失去刑氏後，股價未幾即跌穿30元、20元，繼而連10元水平不保，並須大規模轉型、集資救亡。
由於刑氏曾一手帶領思捷創下高峰，亦同時可於高位全身而退，被認為是「最了解思捷的人」，故今次「計盡」時機出山，加上刑氏和現任正副主席柯清輝和鄭明訓都友好，市場自然預期邢李(火原)有機會重回思捷，重振傳奇。德意志銀行發表報告，認同刑氏增持令人意外，短期對股價有刺激作用，但暫時未知其是否保持投資者身份，仍維持「持有」和目標價11.09元。
思捷現任主席柯清輝今日召會記者會表示，雖然與刑李(火原)屬好朋友關係，一起打波、食飯，出埠等平日活動均會見面，但在股東權益披露前，不知悉其增持思捷。刑氏認為集團需要作出改革，但無表態入董事局，他亦不會主動作出詢問刑氏會否進入董事局。
但此一時彼一時，刑氏企圖再續輝煌，不代表可扭轉思捷，德銀指出，目前思捷的營商環境，與邢氏掌權時不同，而且當時沒有快速的時尚品牌，而分銷渠道上主要依靠百貨店以及多品牌的服裝鏈，但現在這些渠道的表現不佳。里昂亦指出，對刑氏增持資訊掌握不多，但思捷185億元大轉型計劃的執行風險仍高，盈利能見度仍低，維持「沽售」評級，目標價9.1元。
《財華社》較早前分析已指出，在 Zara、H&M 等快速時裝零售商的衝擊下，思捷品牌老化，而服裝品牌的潮流很難單單大灑金錢來鋪建。而從基本因素看來，近期思捷的連串消息都沒有改變思捷的基本面或實質問題，公司仍要以「經營環境及經濟充滿不確定性」向包括刑氏在內的股東伸手，仍要重塑 Esprit 品牌、整頓產品動力、翻新現有店舖及銷售點、並向公司批發夥伴提供支持以推動擴張、發展供應鏈……
創辦人重出江湖不是新聞，但復出仍可以得享光榮的，當以蘋果已故行政總裁喬布斯為首，戴爾電腦的 Michael Dell 表現也不俗，但復出失敗的例子亦表表皆是，Gateway創始人Ted Waitt、雅虎創辦人楊致遠等最後都落得灰頭土臉，何況目前尚未知刑氏會否進一步增持並復任思捷實際管理職位，在短期股價動力因素之外，投資者要份外小心。
而且要留意，曾出現在09年的國際資源(1051-HK)和中策(0235-HK)等有柯清輝參與的交易當中的3大華資證券行包括海通、中南和金利豐均持有較多思捷，11月14日止分別持股5.08%和1%，而金利豐持倉亦增至1.49%。柯清輝今日聲稱，自他成為思捷主席後，接獲多個好友表示希望入股，如果觀乎國際資源和中策股價表現的曾經的大起和及後的大落，思捷其後的股價波動自然可期，刑氏是否終極武器，留意思捷其後可能上演的一系列後著。(H)
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