高追思捷輪要三思

2012/11/19

• 思捷今年股價大上大落,且最近獲邢李(火原)增持再添關注。

港股自月初升破22,000點後轉弱,上周五收報21,159點,較高位調整約5%。之前的熱炒如同「一盤冷水照頭淋」,近日成交額亦回落到500億元以下,五天平均成交只有513億元,比20日平均的566億元更少。

提防股市回吐擴大

從各技術分析所見,令筆者擔心的,是恒指的DMI見高位後一直急跌,代表基本上每天的買盤愈買愈低,購入動力盡失。MACD走勢亦呈弱,兩線差距更非一朝一夕可以追回。

目前恒指處於保歷加通道下軸,短線下跌空間有限,但如成交持續偏低,不排除回吐會擴大。早前呈強的港元兌美元匯率亦轉弱,美匯最新報7.7518。

近日話題之選應該是思捷環球(00330)。市場見前主席入股,突然炒高思捷至最高14元以上,升幅逾30%,令人嘩然。市場大幅波動,窩輪發行商亦感吃力。荷合有一思捷CALL輪,行使價13.831元,明年三月到期,街貨本來有7,800萬份,以換股比率9.208計算,等同850萬股思捷的股值。該輪周三時對沖值只有22%,即7,800萬輪要買170萬股作對沖,但周四開市時,對沖值升至52%,等於需要442萬股作對沖,即理論上要以高30%價格買多近3,700萬元的思捷股票,如非其他對沖做得好,可能亦要虧蝕。

思捷今年已有4次大上大落,每次的波幅非常驚人,發行商對此又愛又恨,愛是因為市場需求大,有生意可做,但恨是風險亦很大,現時思捷引伸波幅提高至70%,遇上大起大落亦只能減少部分損失。即使再提高引伸波幅,又擔心溢價太貴。目前較大成交的思捷輪的溢價都有20%以上,高追的話要留意行使價是否合理。