歐洲央行本月也不負眾望推出直接貨幣交易(OMT)，中央核准18個城市地鐵開發計劃及2,018公里長的公路建設，以基建刺激經濟，至上周五聯儲局亦宣布推出QE3，全球決策者已展現出捍經濟的決心，提振投資信心。展望第4季，政治面消息仍多，包括歐盟領袖會議持續進行、10月內地政治接班、美國11月總統選舉等，或將影響政策面的執行進度，其中又以美國總統選舉結果對於「財政懸崖」的影響最為關鍵。
雖然政治協商的過程中可能有些顛簸，但預期結果將朝向正面，全球金融市場有機會於第四季反覆向好，迎接旺季行情。若後續政策能取得實質進展，傳統第四季股債齊揚的旺季行情可期，尤其在各項利淡消息的壓抑下，全球股市價值面正位處低廉水平，建議投資者第四季可略為增持股票，掌握景氣從谷底緩步攀升的漲升契機。
歐債問題暫時緩解，聯儲局推出QE3，而超低利率環境會維持2015年中，資金流往較高息資產的趨勢並未改變，建議投資者可留意具備基本面題材及高孳息率優勢的新興市場債及高收益公司債，或者選擇這類複合債型基金，作為資產組合的核心。
因應未來經濟溫和增長的環境，歐美企業多已進行組織改造、縮減支出，並維持較保守的營運策略，提高現金水平，高收益債的違約率可望持續低企，而來自於政策的支撐，將有助於減低歐債危機的影響，資金預期持續流入高收益債市，美國高收益債的基本體質較佳，歐洲高收益債則具有較大的利差空間與歐元匯兌收益機會，現階段均可布局。
股市方面，展望第4季，在政策利好下，新興股市具反彈的投資機會。雖然許多新興國家增長動能有放緩跡象，但預計仍將維持穩健增長勢態，驅動新興國家增長的因素相當充沛，包括工業化程度持續向成熟國家靠攏、都市化、區域內貿易增強和充沛的天然資源。
新興股市的長線題材依舊充沛，布局首選在以內需消費性產業為主的新興亞洲及亞洲小型股票型基金，具有長線主流地位，而著眼邊境市場的人均所得提升，在建築、交通、銀行、金融服務和電訊等內需商機龐大，邊境市場股票型基金亦可作為長線定期定額的選項。
灝天環球投資財務總監 楊偉基
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