藺常念：QE3泡沫危機 逐步增加

【on.cc 東方互動 專訊】 太陽財經「投資藺語」專欄作者藺常念：美國聯儲局主席伯南克上周如預期推出QE3，每個月在市場購買最多400億美元的按揭債券，同時將扭曲操作延長至今年年底，為市場注入大量資金，直至就業情況好轉。

伯南克表示最重要的考慮是增加就業，令美國經濟更加強勁，才能維持經濟增長及降低失業率。消息一出，股市、商品及資產價格上升，美元則下跌。貨幣供應大幅增加時，通脹升溫，尤其是今年美國旱災導致農產品價格上升35至50%，到明年初全球通脹會顯著上升，資產泡沫危機增加。

QE3規模比前兩次小，2009年QE1聯儲局動用1.25萬億美元購買債券，2010年QE2聯儲局動用6,000億美元。但兩次量寬美國經濟增長仍然只有1.5%，失業率下降至8.1%，可以說沒有達到預期目標。QE3的效益可能比上兩次更低，現在美國利率及通脹都在歷史低位，但偏偏經濟持續低迷。

其實美國經濟問題不是貨幣政策或金融政策可以解決，問題是多年的赤字預算令美國政府負債高達16萬億美元，美國政府沒有財力來花錢刺激經濟。另一個結構性問題是勞工成本太高，拖累美國製造業在全球缺乏競爭力。QE3只治標不治本，只會為金融市場帶來短暫亢奮，長遠作用不大。

靈獅證券董事總經理 藺常念(作者為註冊持牌人士)