財金解碼—— 公司頻抽水 股民宜走避 永義實業五年跌99.8%

永義實業（616）在本月初宣佈供股，翌日股價應聲急跌近37%。股民對永義實業供股反應激烈，似乎不難理解，除了供股比例大以及折讓可觀之外，這已是永義實業過去七個多月以來第三次供股。連同三次配股交易，永義實業過去十二個月已經向市場六度集資，論「抽水」之頻密，可說甚為罕見。

        永義實業在本月5日宣佈，以1供3的比例供股集資，供股價為每股1角，較公佈之前的0.187元收市價折讓46.5%。不過，隨着宣佈供股之後，永義實業股價急跌，供股價較市價的折讓已大幅收窄。在過去十二個月，永義實業透過三次供股及三次配股，總共集資3.188億元。至於集資用途，則包括收購物業、物業裝修、以及一般營運資金等等。

        過去一年集資6次

        永義實業近期不斷供股及配股，股東權益不斷攤薄，股價亦不斷向下。如果以宣佈供股之後的股價，與十二個月前的高位比較，累積跌幅已高達94.5%；以過去五年來說，跌幅更加驚人，達99.8%。假如有人在2000年2月中持有永義實業股份，十多年之後就錄得99.99997%的累積跌幅。換言之，在2000年2月中買入100萬元的永義實業股份並長期持有，現時大約只餘下3角。

至於永義實業的母公司永義國際（1218），股價則

相對靠穩，以個去十二個月來說，大約累積上升了一成半。

永義國際近期雖未有集資動靜，但亦十分活躍，頻頻投資大價股，包括以1638萬元掃入人保（1339）、以2925萬元買入港交所（388），以及用1285萬元買入思捷（330）的正股以及供股權。永義國際去年11月公佈的中期業績大翻身，錄得4.06億元股東應佔溢利，扭轉了對上年度同期虧損2.01億元的苦況；至於頻頻集資的永義實業，上半年度仍然虧損2061萬元，只較對上年度同期的2808萬元虧損輕微收窄。

        資產雄厚曾受狙擊

        不斷集資的永義實業資產雄厚，曾惹來印度裔投資者RajkumarDaswani狙擊，但無功而還，Daswani最終把手上的永義實業股份出售離場。

        類似永義實業頻頻向市場抽水的細價股，近年不時出現。舉例說，威利國際（273）最近亦有連環集資，在今年1月3日公佈以每股1元配售新股集資1585萬元，但在去年11月21日，威利國際才以2供1的基準，供股集資4200萬元。

        證券界人士指出，上市公司假如頻頻集資，又沒有明確的集資用途，即使公司資產值雄厚，散戶也只能避之則吉。

        同得仕紀錄良好供股衝擊有限

        永義實業是集資常客，宣佈供股不足為奇，但近期另一隻宣佈供股的股份，卻令市場甚為驚訝。一向以現金收入充裕、派息高見稱的同得仕（518），最近亦宣佈供股，可見凡事都有例外。

        同得仕在本月10日宣佈，進行5供1供股，每股供股價0.8元，較公佈前收市價折讓約3.6%。是次供股集資5000多萬元，主要用來增加內地及越南廠房的產能。

        經營成衣批發零售業務的同得仕，由於業務穩定，以往經常派發可觀股息，例如在07年股息率經常徘徊在8厘至9厘之間，網上股評家DavidWebb及投資專欄作家東尼均曾推介。

        不過，好景不常，去年6月公佈的全年業績轉盈為虧，錄得1863萬元虧損，而去年12月底公佈的中期業績，更錄得2602萬元虧損。雖然如此，由於同得仕管理層有良好紀錄，加上供股比例不高，供股價折讓也不算大，因此宣佈供股對股價衝擊有限。

        財金解碼本報記者