【on.cc 東方互動 專訊】 太陽財經「股經」專欄作者鄺紫珊︰美國總統大選臨近，投資者持觀望態度，不單是美股表現回落，最近連債券市場也有受影響。觀察高收益債市的表現，尤其是過去美國總統大選前後的表現，可發現一般是先跌後回升的走勢，故投資者現在部署，仍有機會可把握後續的上升空間。
根據過去五次美國總統大選前後的資料顯示，美銀美林美國高收益債券指數都有正向的走勢發展，除2000年科網股泡沫及2008年的金融海嘯有大幅調整外，其他時間美銀美國高收益債券指數均為正回報。根據過往走勢，總統大選後的三至六個月，當政治局勢穩定後，平均回報率為3.92至6.53%。
不過，投資者要注意的是，從過往五次選舉情況來看，高收益債券在選前會較為波動，但選後表現會趨向穩定向上。但由於今次選舉戰情相當激烈，奧巴馬與羅姆尼雙方勢均力敵，不確定因素提高，故很可能會導致美國高收益債券出現波動，但幸好高票息的優勢，及歐債危機漸明朗化，預期其選前波幅不會超於2000年大選的情況。
我們預期低利率情況會持續，這正是造就高收益債券的增長時機，自2009年以來，美國聯儲局陸續推出寬鬆貨幣政策刺激經濟，包括三次量化寬鬆及擴大扭曲操作等，都有利美國經濟復甦，並持續吸引資金流入高收益債券的資產。若以高收益債目前6.5%的到期收益率估算，就算第4季價格沒有大升，但票息收益相信都仍具吸引力。
以目前經濟狀況去看，市場熱錢氾濫，資金近期持續流向高收益債和新興市場債券，風險性債券會是市場注視的焦點之一，投資者可多加注意。
國際金融財務策劃師學會委員 鄺紫珊
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